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高盛(Goldman Sachs)在一份研究报告中指出，大众汽车(Volkswagen AG, G.VOW)在中国市场的盈利能力可能会迅速下降，鉴于其倚重中国市场，这还可能会对这家德国汽车制造商的总体表现造成冲击。
全球的汽车制造商将多达数亿美元的资金投往中国市场，以确保能从中国蓬勃发展的汽车市场中取得一席之地。竞争加剧使得汽车产能过剩的担忧开始显现。
高盛在本周公布的报告中表示，竞争升级导致利润率迅速下降；高盛一直以来都在担心，一旦竞争加剧，中国汽车市场处于反常高位的利润率就会下降。报告补充说，中国汽车市场迄今的高利润水平得益于受高关税保护的汽车价格，而不是因为汽车生产成本较低。
高盛预计，大众汽车上半年超过80%的利润来自中国市场；并警告称，如果第四季度业绩表明大众汽车在中国市场的盈利能力下降，那么这将对其2004财政年度的每股收益及股价造成重大冲击。
高盛预计，大众汽车中国市场的利润率第三季度已经下降。
高盛通过对大众汽车中国合资公司的营运利润以及大众汽车的中国销量进行估算得出，大众汽车今年上半年的利润率为8.8%，上年同期的利润率约为12%。高盛还表示，大众汽车的利润率下滑的势头不断加剧，第三季度利润率仅为5.8%左右。
大众汽车并未披露合资公司的收入及利润率情况。记者未能立即联系到大众汽车的中国市场发言人对此发表评论。
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