|
中国汽车业对外合作主要模式
首先，从具体的合资合作的方式看，可以分为技术引进与生产性合资合作型、外资并购型（通过从证券市场对相关企业的股权进行收购，包括Ｂ股与Ａ股）两种。前一种模式比较常见，是我国这些年来汽车合资合作的主要方式，在此主要看一下外资通过证券市场对国内汽车企业进行并购的情形。
外资并购又包含协议收购Ａ股（国有股与法人股）、向外资定向增发Ｂ股、由合资公司控股上市公司、收购上市公司母公司等４种主要方式，由于汽车行业的特殊性，现阶段外资企业一般不会选择后两种方式。
上面提到，Ａ股市场在１９９５年曾经有过一个先例——北旅股份，事实上，北旅股份也是我国当时Ａ股市场大门开启后唯一一家尝试了外资并购的上市公司，之后这条路就被封死了，直到现在才又重新打开。
这里我们关注一下通过Ｂ股市场进行外资并购的两家企业——江铃汽车与长安汽车。
福特进入中国汽车Ｂ股市场的时间最早，１９９５年福特汽车公司通过中国的Ｂ股市场购买了江铃汽车股份有限公司２０％的股份，与江铃共同开发了全顺（Ｔｒａｎｓｉｔ）商用车。１９９８年福特汽车公司在江铃汽车公司的股份增至３０％。最近，江铃方面有关人士透露福特有可能增持江铃股份，但这一说法没有得到福特方面的证实。
日本铃木公司于１９９６年１０月以每股２．７６元港币认购了长安Ｂ股８７５０万股。之后，有了长安汽车与福特的合作。至２００１年中期，日本铃木及其属下的美国铃木分别持有长安Ｂ股份１．２２５亿股和３５００万股。在获利之后，铃木开始套现，逐渐减持长安股份。业界分析，铃木对长安的减持和福特对江铃的“有望增持”的背后反映的是通用（包含铃木与五十铃）与福特两大汽车阵营的“你退我进”的战略格局。
值得一提的还有通用、上汽、五菱的“中中外”合作模式。上汽、五菱、通用“中、中、外”的合作，一开始就采取了全新的合作方式，即柳州五菱汽车有限责任公司将从事汽车业务的主要资产——柳州五菱汽车股份有限公司上市，发行Ｂ股，上汽、通用通过购买Ｂ股进入五菱，在股比结构设计中，上汽集团占５１％，通用约占３５％，余下的部分则为五菱所拥有。然而到了２００１年春天，由于中国Ｂ股市场开放，造成Ｂ股股价大幅上扬，致使通用公司通过Ｂ股进入五菱的计划客观上已不能再执行。三方于是坐下来进行组建中外合资企业的谈判，原先一步到位的计划不得不变成了两步：先由上汽集团通过资产划拨的方式控股柳州五菱；再由新成立的“上汽五菱汽车股份有限公司”与美国通用谈判组建合资企业。２００１年１２月７日，国家经贸委正式批复上汽五菱与美国通用合资生产汽车的项目建议书，合作项目走出了关键的一步，并终于在今年上半年使合作事宜尘埃落定，三方最后的股权比例为：上汽５１％、通用３４％、五菱１５％。三方的联手被看成是“三赢”策略。
[上一页] [1][2][3]
[下一页]
|
