传吉利砸3亿美元“续命” 蔚来逢凶化“吉”？

　　【太平洋汽车 行业频道】在2020年的开端，李斌很有可能为蔚来汽车找到了最硬核最多金最可靠的金主爸爸。据消息人士透露，吉利有望豪掷3亿美元入主蔚来，成为第三大股东。

　　一个是自主品牌大佬，一个是造车新势力顶流；一个不差钱且到处投资，一个天天在找融资“续命”，还被称为“最难的人”。如此互补，吉利与蔚来简直是天作之合，虽然消息未被正式官宣，但已经引来许多人嗑CP了。

　　对于这件事，双方的回应都非常一致。媒体询问李斌得到的回复是：“对这类市场传闻不予评价，请以我们的公告为准。”而吉利控股相关负责人则表示：“不知道此事，也不对市场传言做评论。”

　　这像极了娱乐圈绯闻情侣回应绯闻的样子，不否认，不予置评，那这就代表有戏了。实际上，在今年1月中旬，圈内就有消息传出包括吉利、广汽、上汽在内的三家传统车企有意竞购蔚来，投资金额都在10亿美元左右。正所谓空穴来风，事出有因，这件交易估计就是大概率事件。

　　那问题来了，为什么是吉利？

　　广汽与蔚来本身就拥有深厚的合作基础，2018年创立了合资品牌HYCAN合创，因此广汽投资蔚来的呼声还挺高。但广汽和上汽作为国企，牵涉层面广，体系与流程复杂，不会随便将钱投给一家巨亏的初创企业。

HYCAN合创 007

　　同为白手起家的民营企业，吉利无疑就是蔚来在三者之中最好的归宿了。但外界传闻，相比之前的10亿美元，吉利的投资金额严重缩水，减至3亿美元左右。

　　传闻当中大有故事，吉利原本出资10亿美元的条件是让李斌下台，卸任董事长和CEO；现在吉利变成出资3亿美元，很大原因是双方对李斌去留作出和解。

　　按分析人士估计，吉利入股蔚来的价格或不会高于此前蔚来可转债融资的转股价格3.07美元（2月中上旬发行），相当于现行股价3.80美元的80.79%。按照3亿美元计算，吉利大致可购得蔚来股份占比不到10%。

　　蔚来2018年财报显示，主要股东是李斌（持股14.4%）、腾讯（持股13.3%）、Baillie Gifford & Co.（持股9.7%），第四股东高瓴资本已于去年底前清仓。

　　若吉利进入后，股权将会稀释，占比不到10%，有望成为第三大股东，但并没有话语权。

　　因为蔚来采取了ABC三层股权结构，使得表决权与现金流权分离。A、B、C三级股票，每股分别对应投票权1票、4票、和8票。

　　而C级股都在李斌手上，B级股都在腾讯手上，入股后吉利获得的是B级股。吉利入主蔚来，形式上大概类似吉利对戴姆勒的投资，单纯是战略投资伙伴的关系，不作权力干预，旨在推动战略协同。

　　说来奇怪，其实李书福之前并不看好造车新势力，曾经在车展上还狠狠地吐槽过造车新势力，形容互联网造车企业是“到处忽悠老百姓的钱、很危险”。

　　如此神转折的操作，不仔细想想，还猜不透大佬的心思。

　　不同于彼时，造车新势力经过一两年的发展，量产的量产，交付的交付，以蔚来、小鹏、威马为首的代表更登上了新能源汽车市场的细分榜单中，逐渐形成影响力。

　　蔚来当属所有造车新势力当中的“MVP”，即使在劲敌林立的高端新能源SUV市场，都占有一席之地。从2018年开启交付，蔚来已累计交付3.19万辆汽车，其中去年共交付了2万辆。在去年下半年，新能源补贴退坡导致整个市场出现六连降，蔚来到去年12月却连续逆势增长5个月，环比涨幅达到25.4%。

　　而作为传统车企，吉利近年来一直努力向新能源化转型，甚至发出“二次创业”的壮志豪言。自身在新能源方面的技术实力也过硬，几何品牌主打大众化市场，Polestar极星主打高端市场，从奔驰手里拿来了的smart主打高端小型车；同时手握PMA纯电架构、PE和FE两个纯电动车专属平台等技术。

　　新能源技术方面，吉利真的不缺。如果认为吉利是看上了蔚来的技术，这种说法基本不成立。

　　吉利更认可的可能是蔚来身上一流的营销理念和用户运营，俘获的死忠粉能经常为自发为蔚来宣传打call，正正是传统车企特别是自主品牌所或缺的。

　　除了能达到产业整合，其实入股吉利对于吉利来说，更是一场宗投资未来的生意。参考特斯拉，由于产能不断攀升，以及中国制造Model 3落地交付等利好因素影响，现在市值超过1600亿美元，碾压大众，成为仅此于丰田的市值第二高的汽车制造商。

　　更可怕的是，美国华尔街的金融才俊们还预测特斯拉在2024年市值达到1.3万亿美元。这么说可能还会将丰田赶下神坛，会不会成真另当别论，但至少表明特斯拉真的越来越香了。

　　美国有特斯拉，中国最有机会成为下一个特斯拉的车企就是蔚来。据金融机构分析，续航能力提升、新款车型推出和销售渠道快速扩张，让蔚来拥有了更高的品牌价值，预计2020年和2021年将分别上涨42%和23%。

　　所以，吉利投资蔚来，就是赌它会不会成为中国的特斯拉。而且这笔3亿美元在吉利的眼里，只不过是小菜一碟，根据2019年前三季度的财报显示，吉利控股集团的现金及现金等价物余额高达985.94亿元。

　　有钱之余，还要等待出击的好时机，目前蔚来股价还不足4美元，相比去年3月的13美元/股高峰期，仍然处于低谷。作为汽车圈最会“玩”资本的李书福，自然懂得什么叫该出手时就出手。

　　就在近期，吉利还谋划用2亿英镑买入阿斯顿·马丁，可惜铩羽而归，可能手里的有钱没花出去，就琢磨到蔚来上了。几乎同一时间段，吉利又宣布与沃尔沃筹划业务整合，组建一个更强大的全球企业集团，有意“打包”在斯德哥尔摩上市。

　　短短一个月时间内，吉利就有三笔大交易在运作，看似不相关，实质上都跟李书福定下“进入全球汽车十强”的目标有着莫大关联。虽然吉利并非100%购入蔚来，但至少投资了最具潜力的造车新势力，一定程度巩固了自己的龙头地位，同时借助话题在资本市场掀起波澜。

　　蔚来缺钱，是圈内公开的秘密。数据显示，2016年至2019年前三季度，蔚来累计亏损金额已高达429亿元，在去年三季度财报中还发出预警，公司现金余额不足以提供未来12个月继续运营所需的营运资本。

　　同期，曾是第三大股东的高瓴资本开始减持蔚来汽车。尽管2019年四季度末蔚来汽车大涨，股价累计上涨40%，但高瓴资本还是在12月31日之前对蔚来汽车清仓处理。

　　今年2月7日，淡马锡也开始减持蔚来股票，持股比例从原先的5.4%大幅下滑至1.8%。高瓴资本和淡马锡的撤离侧面反映，资本市场对于造车新势力变得更为谨慎保守，这意味着蔚来的未来融资之路将会是一如既往的难。

　　获得了吉利的鼎力相助，蔚来算是迎来了2020年首个高光时刻，得以暂时缓解资金荒。但3亿美元，对于一个举办产品发布会就要烧掉8000万元人民币的蔚来而言，只不过是杯水车薪。

　　最有价值的是，伴随3亿美元而来，吉利给予的背书。

　　一来，吉利本身在中国就坐拥20多个传统汽车工厂，光是新能源车的产能规划就超过180万辆。蔚来若能共享其中的产能甚至供应链，寻求代工，就能进借助吉利的规模效应，分摊成本，从而提升毛利水平；

　　再者有了吉利投资的名号，就能增强资本市场对蔚来的信心，让未来融资容易些。

　　当然也不排除合作模式像戴姆勒一样，先期注入资金，后期谋求更广泛的合作，比如吉利与戴姆勒合资组建新出行公司，布局高端网约车，后来还顺势引入smart国产。

　　总之，如果真的能傍上吉利这个大款，大概就是蔚来本年度最开心的事儿了，被称为“2019年最惨的人”的李斌，终于可以在2020年轻舒一口气了吧？

　　 吉利与蔚来的合作，无疑是汽车产业转型升级的典范，正如前文所言，一个不差钱，一个很缺钱，一个是传统求变，一个是在颠覆传统，无论是资本，还是产能、营销等多个层面，都是互补型的CP。若最终真的走在一起，或者将产生一加一大于二的效应。随着行业竞争不断加剧，可能还会有越来越多的传统车企和造车新势力擦出火花。（文：太平洋汽车网 曾惠君）