很想当老大 解读吉利汽车中期业绩报

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“一年365天，吉利汽车将销售365万辆汽车。”

这份2025年规划来自吉利汽车8月18日发布的2021年上半年财务报告。报告显示，报告期内公司实现营收450.32亿元，同比增长22%；净利润23.81亿元，同比增长4%。

显然，正是业绩让吉利有信心喊出五年后的销售目标。不仅是营收，还有销量，尽管缺少核心，吉利汽车还是取得了很大的销量增长。2021年1-6月，吉利汽车总销量为630237辆，同比增长约19%。其中，柯灵汽车1-6月累计销量107873辆，同比增长96.98%。

财务报告公布后，吉利汽车股价上涨4.69%至26.8港元，市值达到2632亿港元。在吉利、柯灵、极氪三驾马车的带动下，吉利汽车销量超过去年同期，保持在自主汽车企业第一梯队。

然而，与此同时，一份半年报也暴露了吉利目前的痛苦和担忧。与以往不同，疫情、芯片等问题成为新的挑战。

吉利未来将如何继续保持营收、销量和市场份额？答案在于吉利的业绩和战略。

业绩亮点

总的来说，今年上半年吉利的营收、利润和销售业绩继续呈现同比增长势头，足以支撑股价上涨，这也是财务报告中最坚实的指标。

尽管今年上半年出现疫情和缺芯的情况，吉利的现金流依然充裕，保持了稳健的财务状况。对于传统车企来说，现金流仍然是衡量企业经营状况的重要指标之一。

财务报告显示，截至2021年6月30日，吉利汽车现金总水平为199.2亿元。充裕的现金流使吉利得以继续投资R&D并购或抢占下一个技术高地。雷军之前提议小米造车。正是因为小米有足够的现金流，他才有信心造车。

2021年上半年，吉利单车平均收入为84184元，同比增长10%。虽然还没有过10万元大关，但随着“中华之星”系列车型和LECKER 09等高端旗舰的推出，吉利有望再次提高平均售价。

虽然汽车销售是车企最重要的收入来源，但随着车企与科技公司的界限越来越模糊，汽车销售并不是未来汽车单一的商业模式，吉利的财务报告也反映了其利润结构的多元化趋势。

今年上半年，汽车零部件销售为吉利贡献46.36亿元。R&D及相关技术支持服务首次出现在半年报中，业务收入4.47亿元；知识产权许可收入6.37亿元。

高端R&D技术输出成为利润新亮点，技术服务和授权利润占比提升至29%。汽车销售以外的收入占总收入的比例继续上升，达到13%，2021年这一数字仅为6%。

随着小鹏、蔚来、长城等企业相继走出去，吉利在出海方面取得了一些成绩，这也体现在财务报告中。

1-6月，吉利汽车出口53422辆，同比增长约173%。柯灵已在荷兰、德国、比利时、瑞典等国家实现终端交付。

另外值得一提的是，宝腾汽车上半年销量为57854辆，市场份额为23.5%。

未来计划，吉祥忧虑

今年上半年，吉利汽车在华销量630237辆，完成全年销量目标的41%。吉利表示，153万辆的年销量目标将保持不变。

2021年是吉利的产品年，上半年吉利主要推出了“中华之星”系列。下半年车型将与消费者见面，这意味着吉利将通过重点车型冲刺今年的销量目标。

吉利表示，下半年将陆续推出BMA架构下打造的第四代帝豪、SPA架构下打造的柯灵09等重点车型，以征服家用和豪华细分市场。此外，氪金汽车首款猎装轿跑车型氪金001将于10月交付。

从吉利的计划可以看出，燃油车占据着重要的位置。

计划中，吉利将在今年内推出全新动力品牌，打造吉利GHS2.0智能混动系统，实现43.32%热效率、40%节油率、全功率OTA。这款GHS2.0智能混动系统将首次搭载在中华之星上，三年内将有超过10款吉利新车型搭载。除此之外，这一套动力也会有出海的打算。

整个财务报告最重要的部分是吉利的2025年计划。

在吉利的战略中，到2025年，吉利的市场份额将在中国品牌中排名第一，销量为365万辆，其中智能电动汽车占比超过30%。

作为吉利向高端新能源汽车品牌冲刺的重要一环，到2025年，极氪汽车在高端电动车中的市场份额将跻身全球前三，销量达到65万辆。

然而，在过去的2021年，吉利汽车的总销量为210万辆。这意味着从今年开始的五年内，吉利汽车的销量将增长73.8%。

吉利对未来雄心勃勃，但目前，吉利仍面临一系列困难和挑战。这些隐忧就像吉利的致命弱点，关系到能否顺利完成未来五年的战略规划。

首先，在利润方面，与2021年疫情前相比，吉利今年上半年的利润表现实际上处于相对弱势的状态。营收同比增长22%，但净利润仅同比增长4%。吉利表示，净利润增长放缓是由于股东分红增加。

此外，吉利在新能源领域也面临着各车企高度重视的机遇和挑战。

2021年上半年，吉利汽车纯电动汽车和插电式混合动力车型销量同比增长189%。数据显示，燃油车仍是吉利汽车销量的主力军，占比95%，新能源车占比5%左右。

在新能源领域，吉利旗下众多品牌主要聚焦不同细分市场，高、中、低三个档次合理搭配，每一个都进入了不同的价格区间。这是吉利的优势，但很多品牌之间没有协同效应。在细分市场，仍然需要一款主导模式脱颖而出，引领品牌销量提升。

面对优势和挑战，吉利依然有能力面对未来。有了近200亿的现金流，吉利的R&D能力可以得到保障。未来，吉利的新能源之路和转型之路将如何走，还有待市场观察。